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政府引导基金成支持新兴产业平台

来源:注册海外公司上海站 发表时间:2012-01-13 20:42 点击:

政府引导基金是指由政府出资,并吸引有关地方政府、金融机构、创投企业和社会资本,不以营利为目的,以股权或债权等方式投资或资助于战略性新兴产业投资机构或新设战略性新兴产业投资基金,以支持创业企业或新兴产业和地区经济发展的专项资金。

政府引导基金通过发挥政府资金的杠杆作用,吸引各类社会资本、民间资本和境外资本,放大政府对战略性新兴产业投资机构的导向效应和对企业发展的支持效应。同时,由于社会资本偏好于变现迅速、流动性好的资本市场,造成投资于中小企业资本供给不足,而政府资金扶持中小企业的方式仍以补助和贴息为主,引导基金的建立可以实现政府资金循环使用,提高资金使用效率,解决社会资本投资不足问题。

政府引导基金加速发展

随着国内资本市场的复苏、中小板的逐步壮大和创业板的推出,我国政府引导基金加速发展,各省、市、自治区纷纷制定出台了适合本地的政府引导基金设立方案。北京、上海、深圳、天津等投资资本云集城市的政府引导基金发展势头强劲,民间企业与产业园区云集的一些二线城市也先后跟进创立政府引导基金扶持当地产业发展,引导基金正成为政府支持战略性新兴产业和创业企业发展的全新平台。

根据赛迪投资顾问《中国政府引导基金战略研究(2011)》,截止2011年8月,中国政府引导基金共设立56只(包括拟设),金额超过500亿元,其中江苏和浙江两省设立引导基金最多,共设立22只引导基金,基金总额214亿元,占总数的39.2%,占总规模的42.6%。除长三角区域外,北京、天津、山东、辽宁等环渤海地区引导基金设立较多。此外,广东以及中西部地区的成渝、陕西、内蒙古也是政府引导基金设立比较活跃的地区。

环渤海、长三角区域涌现战略性新兴产业专项型引导基金

伴随国家对战略性新兴产业支持力度的加大,政府引导基金已成为培育战略性新兴产业领域企业自主创新能力的重要途径。环渤海、长三角等政府引导基金活跃地区不断涌现战略性新兴产业专项型引导基金。环渤海区域中,北京于2010年7月在电子信息、新能源和环保、生物医药、高技术服务业等领域一次性发起设立4只总规模达到10亿元的战略性新兴产业专项型引导基金。这占该地区引导基金的半壁江山,成为北京政府引导基金发展的一大亮点。

在长三角区域,上海率先于2010年3月就上海市创业投资引导基金、上海联升新材料创投基金、上海千骥生物医药创投基金举行揭牌仪式,就上海诚毅新能源创投基金和上海华登集成电路创投基金签订出资协议,5只战略性新兴产业专项型引导基金基本成立。此外,2011年上海还向海内外招标设立新能源、新能源汽车、新材料、节能环保、高端装备制造等战略性新兴产业领域的创投基金,届时区域内又迎来一波大的战略性新兴产业专项型引导基金发展浪潮。

此外,2011年9月,财政部和发改委联合下发《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》,明确提出中央财政参股基金集中投资于节能环保、信息、生物与新医药、新能源、新材料、航空航天、海洋、先进装备制造、新能源汽车、高技术服务业战略性新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域,这将进一步掀起战略性新兴产业政府引导基金设立的热潮。

政府引导基金成财政拨付支持战略性新兴产业发展主渠道

根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,发展战略性新兴产业分“两步走”:第一阶段,到2015年,战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重达到8%左右;第二阶段,到2020年,比重达到15%左右,并使节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业,新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。

这说明战略性新兴产业领域未来需要大规模的投资,不仅需要政府投资,同时需要社会资金的投入。但是,由于社会资本偏好于变现迅速、流动性好的资本市场或风险较小的成熟性企业,造成投资于战略性新兴产业和创业企业资本供给不足;同时,传统的补助和贴息等政府扶持新兴产业和中小企业的方式,不能实现资金循环使用。政府引导基金的建立可以实现政府资金循环使用,提高资金使用效率,解决社会资本投资的失灵问题。

随着国家对战略性新兴产业支持力度的加大,政府引导基金有可能成为财政资金拨付的主渠道,政府基金通过引导VC、PE等方式,最大限度地发挥带动效应,将成为培育战略性新兴产业领域企业自主创新能力,支持地方经济发展、解决高新技术企业和中小企业融资难题的重要手段。

参股基金和融资担保将成为主要运作模式

从政府引导基金支持战略性新兴产业运作模式来看,参股基金、融资担保是两种最通行最适宜的运作模式,跟进投资、风险补助和投资保障可作为辅助运作模式。这是因为跟进投资是一种“直接投资”方式,在实际操作中引导基金管理人容易产生投资冲动,偏离引导基金运作原则,不宜提倡。风险补助和投资保障由于是引导基金纯粹支出,只能实现对创业投资事业的一次性支持,所以也并不是理想的引导基金运作模式。而参股基金模式可实现引导基金持续经营,是目前引导基金主要运作模式,随着我国信用体系的健全,融资担保模式也会逐渐成为引导基金支持战略性新兴产业发展的常见模式。

不同引导基金运作模式比较

模式

特征

运营可持续性

适用对象

地位

 

参股基金

参股创业投资企业或设立“基金的基金”

保本微利、能持续运营

国家级政府、地方政府,适用范围很广

主要模式

 

融资担保

补偿创业投资企业或担保机构以提高贷款额度

能保本持续运营

地方政府、适用范围较广

次主要模式

 

跟进投资

对创业投资企业的投资项目进行跟进投资

保本微利、能持续运营

适用范围小、占引导基金很小的比例

辅助业务模式

 

投资保障

对创业投资企业投资的企业给予补助

无偿支付、一次性支持

适用范围小,科技企业孵化器等中小企业

辅助业务模式

 

风险补助

对投资于初创期高科技中小企业的创业投资机构给予补助

无偿支付、一次性支持

适用于规模较小的区域性引导基金

辅助业务模式

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